{"id":64761,"date":"2026-07-01T11:30:37","date_gmt":"2026-07-01T14:30:37","guid":{"rendered":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/?p=64761"},"modified":"2026-07-01T11:30:37","modified_gmt":"2026-07-01T14:30:37","slug":"fusoes-e-aquisicoes-movimentam-setor-farmaceutico-no-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/2026\/07\/01\/fusoes-e-aquisicoes-movimentam-setor-farmaceutico-no-brasil\/","title":{"rendered":"FUS\u00d5ES E AQUISI\u00c7\u00d5ES MOVIMENTAM SETOR FARMAC\u00caUTICO NO BRASIL"},"content":{"rendered":"

Enquanto Lupin e Teuto vendem ativos, a Uni\u00e3o Qu\u00edmica est\u00e1 em busca de um s\u00f3cio minorit\u00e1rio e a Votorantim avan\u00e7a na Hypera.<\/span><\/p>\n

<\/p>\n

Pelo menos quatro opera\u00e7\u00f5es de fus\u00e3o e aquisi\u00e7\u00e3o (M&A, na sigla em ingl\u00eas) envolvendo ind\u00fastrias farmac\u00eauticas est\u00e3o no mercado, indicando que o setor segue atraindo o interesse de investidores, apurou o Valor com fontes do mercado financeiro.<\/span><\/p>\n

A farmac\u00eautica de gen\u00e9ricos indiana Lupin colocou \u00e0 venda sua opera\u00e7\u00e3o no Brasil (veja Exclusivo: Farmac\u00eautica indiana Lupin busca comprador<\/strong> para opera\u00e7\u00e3o brasileira de R$ 300 mi<\/strong>). J\u00e1 a Uni\u00e3o Qu\u00edmica, do empres\u00e1rio Fernando de Castro Marques, est\u00e1 em busca de um investidor para uma fatia minorit\u00e1ria para a sa\u00edda de duas s\u00f3cias da fam\u00edlia fundadora do neg\u00f3cio.<\/span><\/p>\n

O Teuto, que j\u00e1 teve a multinacional Pfizer como s\u00f3cia, n\u00e3o descarta a venda do controle do neg\u00f3cio. E, em movimento mais recente, a Votorantim voltou a fazer aporte na Hypera, elevando de 13,2% para 15,8% sua participa\u00e7\u00e3o na companhia. A expectativa \u00e9 que o grupo dos Erm\u00edrio de Moraes siga na ponta compradora.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/span><\/p>\n

H\u00e1 poucas semanas, os s\u00f3cios da argentina Ele a compraram o controle da Cellera Farma, marcando a entrada do grupo no mercado brasileiro. O fundador da Cellera, Omilton Visconde Junior, segue com 10% da companhia. O valor da transa\u00e7\u00e3o, que envolveu 90% da empresa, n\u00e3o foi divulgado. Mas fontes do setor avaliavam a Cellera em US$ 300 milh\u00f5es, considerando-se um acordo rec\u00e9m-firmado com a Sanofi, que dobra seu faturamento para R$ 1,3 bilh\u00e3o ao ano.<\/span><\/p>\n

O crescimento estrutural do consumo projetado para os pr\u00f3ximos anos, o fato de o mercado farmac\u00eautico ser menos sens\u00edvel \u00e0s crises econ\u00f4micas e a movimenta\u00e7\u00e3o de concorrentes ajudam a explicar o aquecimento das transa\u00e7\u00f5es na ind\u00fastria.<\/span><\/p>\n

A recente aquisi\u00e7\u00e3o dos ativos da Medley pela EMS colocou em discuss\u00e3o o m\u00faltiplo das opera\u00e7\u00f5es de M&A para o setor, medido pela rela\u00e7\u00e3o entre pre\u00e7o e Ebitda (resultado antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o) do ativo. A depender do c\u00e1lculo, a empresa de Carlos Sanchez pagou o equivalente a 16 vezes o Ebitda do bra\u00e7o de gen\u00e9ricos da francesa Sanofi, jogando para cima o \u201cvaluation\u201d (valor do neg\u00f3cio) na ind\u00fastria. Conforme o Valor informou, a opera\u00e7\u00e3o foi avaliada em cerca de R$ 3,6 bilh\u00f5es (US$ 670 milh\u00f5es).<\/span><\/p>\n

A base de compara\u00e7\u00e3o em geral para transa\u00e7\u00f5es no setor no pa\u00eds \u00e9 a Hypera, \u00fanica farmac\u00eautica nacional que tem a\u00e7\u00f5es em bolsa, que \u00e9 negociada com m\u00faltiplo de oito vezes.<\/span><\/p>\n

Segundo uma fonte do mercado financeiro, que acompanha transa\u00e7\u00f5es na ind\u00fastria, os m\u00faltiplos excessivamente elevados pedidos pelos vendedores nem sempre t\u00eam sido alcan\u00e7ados.<\/span><\/p>\n

Um dos casos citados \u00e9 a entrada do fundo soberano de Singapura, GIC, como s\u00f3cio minorit\u00e1rio da Cimed no ano passado. Os controladores da farmac\u00eautica, Jo\u00e3o Adibe Marques e Karla Marques Felmanas, estariam buscando um t\u00edquete de 20 vezes o Ebitda, mas a opera\u00e7\u00e3o teria sido concretizada com m\u00faltiplo de 11 vezes. \u201cAinda assim, os m\u00faltiplos seguem elevados, O cheque est\u00e1 maior [no setor]\u201d, diz o interlocutor.<\/span><\/p>\n

Outra fonte do setor farmac\u00eautico disse que a venda da Medley para a EMS n\u00e3o \u00e9 \u201cuma r\u00e9gua\u201d, j\u00e1 que o bra\u00e7o de gen\u00e9ricos da multinacional francesa Sanofi tinha margem para negociar, por ter \u201cmarca forte\u201d, nem sempre a mesma situa\u00e7\u00e3o de outros laborat\u00f3rios \u00e0 venda. Ainda assim, afirmou sob reserva, o caso empurra aquisi\u00e7\u00f5es do setor para cima. \u201cSe v\u00e3o conseguir [o m\u00faltiplo elevado] \u00e9 outra coisa\u201d.<\/span><\/p>\n

Levantamento da consultoria Kearney para o Valor mostra que as opera\u00e7\u00f5es de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es no setor farmac\u00eautico totalizaram 14 transa\u00e7\u00f5es na Am\u00e9rica Latina, metade no Brasil, contra 32 no total do ano passado. \u201cDe forma geral, o ciclo de M&A farmac\u00eautico deve ser lido como uma mudan\u00e7a de uma expans\u00e3o regional ampla para um mercado mais seletivo, que recentemente tem sido realmente ancorado pelo Brasil\u201d, diz o s\u00f3cio da consultoria e l\u00edder de M&A para as Am\u00e9ricas, Vincenzo Sposato.<\/span><\/p>\n

Desde 2016, mostra o levantamento, foram 479 neg\u00f3cios dessa natureza na regi\u00e3o – o especialista observa que apenas 37% das opera\u00e7\u00f5es tiveram seus valores reportados. Considerando esse grupo, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es no setor na Am\u00e9rica Latina movimentaram mais de US$ 13 bilh\u00f5es at\u00e9 meados deste ano, com protagonismo do Brasil – que respondeu por cerca de 40% desse volume, ou US$ 5 bilh\u00f5es.<\/span><\/p>\n

O levantamento confirma ainda que o t\u00edquete das opera\u00e7\u00f5es firmadas no pa\u00eds cresceu. \u201cEmbora tenha representado 40% do valor total das transa\u00e7\u00f5es, o Brasil respondeu por 34% em volume, impulsionado por um tamanho m\u00e9dio de transa\u00e7\u00e3o significativamente maior no pa\u00eds\u201d, diz Sposato. Por aqui, o valor m\u00e9dio dos neg\u00f3cios girou em torno de US$ 100 milh\u00f5es (cerca de R$ 500 milh\u00f5es), 1,5 vez maior que os US$ 60 milh\u00f5es (R$ 300 milh\u00f5es) da m\u00e9dia regional.<\/span><\/p>\n

\u201cHouve uma mudan\u00e7a de expans\u00e3o regional ampla para um mercado mais seletivo\u201d<\/strong> \u2014 Vincenzo Sposato<\/span><\/p>\n

Conforme o s\u00f3cio da Kearney, a participa\u00e7\u00e3o do Brasil nos neg\u00f3cios regionais aumentou de 21% em 2019 para 53% em 2025, \u201cn\u00e3o porque o pa\u00eds esteja passando por um \u2018boom\u2019, mas porque o restante da regi\u00e3o se contraiu mais fortemente\u201d. \u201cEnquanto o espa\u00e7o de M&A farmac\u00eautico na Am\u00e9rica Latina como um todo experimentou grande volatilidade, tanto em n\u00famero quanto em volume de neg\u00f3cios, o Brasil foi mais consistente em ambos os aspectos\u201d, explica.<\/span><\/p>\n

No caso da indiana Lupin, o Valor apurou que o laborat\u00f3rio tem buscado um comprador para a opera\u00e7\u00e3o local j\u00e1 h\u00e1 algum tempo, ainda sem \u00eaxito. Para uma fonte a par do processo, o mais \u00f3bvio, considerando o perfil dos laborat\u00f3rios brasileiros, \u00e9 que um potencial comprador venha da \u00e1rea de gen\u00e9ricos e biossimilares – que \u00e9 o principal mercado da maior parte das empresas de capital nacional do setor.<\/span><\/p>\n

J\u00e1 a Uni\u00e3o Qu\u00edmica, uma das mais tradicionais farmac\u00eauticas brasileiras, contratou o banco UBS BB para procurar um investidor financeiro ou estrat\u00e9gico para uma fatia minorit\u00e1ria. H\u00e1 interesse de venda por parte das irm\u00e3s do controlador, que juntas somam 13% do capital. Fernando Marques tamb\u00e9m poderia se desfazer de parte de suas a\u00e7\u00f5es, elevando a at\u00e9 20% o total a ser oferecido no neg\u00f3cio.<\/span><\/p>\n

\u00a0No laborat\u00f3rio Teuto, de Goi\u00e1s, a fam\u00edlia Melo est\u00e1 novamente vendendo o neg\u00f3cio, de acordo com as fontes. Em 2010, os fundadores tinham vendido 40% da empresa para a Pfizer, mas a parceria n\u00e3o funcionou conforme o esperado. Em 2017, a fam\u00edlia acabou recomprando essa participa\u00e7\u00e3o e, pouco tempo depois, colocou toda a farmac\u00eautica \u00e0 venda. Hoje, os Melo est\u00e3o com o Santander para buscar um investidor, segundo fontes do mercado financeiro.<\/span><\/p>\n

Na avalia\u00e7\u00e3o de um interlocutor da ind\u00fastria, o Teuto, pela relev\u00e2ncia e tradi\u00e7\u00e3o no segmento, com quase 80 anos de atua\u00e7\u00e3o, pode atrair investidores neste processo. A empresa, explicou, ainda conta com benef\u00edcios fiscais estaduais na planta que mant\u00e9m em An\u00e1polis (GO), o que tamb\u00e9m pode aumentar o apetite, embora estes tenham data para acabar com a reforma tribut\u00e1ria. Levantamento recente do grupo FarmaBrasil mostra que o laborat\u00f3rio foi o 19\u00aa que mais faturou no varejo farmac\u00eautico em 2025, com base no pre\u00e7o de compra pelas farm\u00e1cias.<\/span><\/p>\n

Al\u00e9m disso, afirmou outra fonte da \u00e1rea jur\u00eddica, o laborat\u00f3rio pode ser beneficiado pelo rescaldo do interesse daqueles que miravam na Medley e tiveram a aquisi\u00e7\u00e3o frustrada pela EMS – al\u00e9m do grupo brasileiro, a farmac\u00eautica indiana Sun Pharma e fundos de \u201cprivate equity\u201d (que compram participa\u00e7\u00e3o em empresas) disputaram o ativo. \u201cNo mais, os desafios que o Teuto pode enfrentar s\u00e3o os mesmos que qualquer outro laborat\u00f3rio poderia enfrentar, dado o momento macroecon\u00f4mico e de elei\u00e7\u00f5es deste ano\u201d, disse.<\/span><\/p>\n

Na Hypera, o movimento do grupo Votorantim mostra que os laborat\u00f3rios brasileiros s\u00e3o considerados um neg\u00f3cio resiliente. O grupo passou a fazer parte do bloco de controle da farmac\u00eautica desde o ano passado, encontrando portas abertas pelo fundador, Jo\u00e3o Alves de Queiroz Filho, o J\u00fanior, bloqueando uma oferta hostil da rival EMS.<\/span><\/p>\n

Segundo uma fonte pr\u00f3xima ao grupo, a Votorantim pode elevar novamente sua posi\u00e7\u00e3o, mas n\u00e3o tem planos de superar a fatia de J\u00fanior no neg\u00f3cio.<\/span><\/p>\n

Levantamento da Bain & Company do in\u00edcio deste ano mostrou que opera\u00e7\u00f5es de fus\u00e3o e aquisi\u00e7\u00e3o ganharam f\u00f4lego globalmente em 2025, sobretudo em termos de \u201cvaluation\u201d.<\/span><\/p>\n

Em valor total, as transa\u00e7\u00f5es at\u00e9 meados de novembro subiram 79% frente ao mesmo per\u00edodo do ano passado, puxado pelo maior pre\u00e7o m\u00e9dio das opera\u00e7\u00f5es – que subiu 80%. Esse desempenho indica a retomada da confian\u00e7a no retorno dessa natureza de transa\u00e7\u00e3o no setor, segundo a consultoria.<\/span><\/p>\n

Um dos principais motores de M&A na ind\u00fastria global foram os tratamentos para obesidade, que movimentaram US$ 27,5 bilh\u00f5es, incluindo licenciamento – o valor foi puxado por transa\u00e7\u00f5es relativas a medicamentos GLP-1, as populares canetas emagrecedoras, que somaram US$ 19 bilh\u00f5es.<\/span><\/p>\n

Procuradas, Lupin, Votorantim e Cimed n\u00e3o comentaram. A EMS disse que n\u00e3o fala sobre o valor de compra da Medley e a Uni\u00e3o Qu\u00edmica reafirmou o interesse em vender uma fatia minorit\u00e1ria. O Teuto, por sua vez, informou que n\u00e3o comenta especula\u00e7\u00f5es de mercado.<\/span><\/p>\n

FONTE: VALOR ECON\u00d4MICO – POR STELLA FONTES, M\u00d4NICA SCARAMUZZO E MICHAEL ESQUER \u2014 DE S\u00c3O PAULO <\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Enquanto Lupin e Teuto vendem ativos, a Uni\u00e3o Qu\u00edmica est\u00e1 […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"footnotes":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false}}},"categories":[2],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/paFpWR-gQx","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/64761"}],"collection":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=64761"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/64761\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":64764,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/64761\/revisions\/64764"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=64761"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=64761"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=64761"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}