{"id":51703,"date":"2025-06-03T10:48:59","date_gmt":"2025-06-03T13:48:59","guid":{"rendered":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/?p=51703"},"modified":"2025-06-03T10:48:59","modified_gmt":"2025-06-03T13:48:59","slug":"alta-do-iof-encarece-credito-e-amplia-incertezas-economicas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/2025\/06\/03\/alta-do-iof-encarece-credito-e-amplia-incertezas-economicas\/","title":{"rendered":"ALTA DO IOF ENCARECE CR\u00c9DITO E AMPLIA INCERTEZAS ECON\u00d4MICAS"},"content":{"rendered":"

Medida surpreende o mercado, eleva custo das empresas, pressiona infla\u00e7\u00e3o e gera cr\u00edticas sobre pol\u00edtica fiscal e ambiente de neg\u00f3cios.<\/span><\/p>\n

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O an\u00fancio da eleva\u00e7\u00e3o das al\u00edquotas do Imposto sobre Opera\u00e7\u00f5es Financeiras (IOF), feito pelo governo federal em 22 de maio, surpreendeu o mercado financeiro e acentuou as preocupa\u00e7\u00f5es de empres\u00e1rios e analistas sobre o impacto da medida no custo do cr\u00e9dito e na atividade econ\u00f4mica. A decis\u00e3o foi tomada paralelamente \u00e0 conten\u00e7\u00e3o de R$ 31,3 bilh\u00f5es do Or\u00e7amento de 2025 \u2014 o maior bloqueio de recursos desde o in\u00edcio do atual mandato presidencial.<\/span><\/p>\n

Embora parte do mercado aguardasse apenas o an\u00fancio do contingenciamento or\u00e7ament\u00e1rio, a eleva\u00e7\u00e3o do IOF n\u00e3o era esperada e gerou forte rea\u00e7\u00e3o dos setores produtivo e financeiro. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que o aumento do imposto pode dificultar o acesso ao cr\u00e9dito, sobretudo para empresas de menor porte, pressionar os custos de produ\u00e7\u00e3o e manter a infla\u00e7\u00e3o elevada.<\/span><\/p>\n

IOF mais alto afeta diretamente o cr\u00e9dito para empresas<\/strong><\/span><\/p>\n

O decreto publicado pelo governo alterou substancialmente a tributa\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito. Antes da mudan\u00e7a, o IOF incidente sobre opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito era composto por uma al\u00edquota fixa de 0,38% e uma al\u00edquota di\u00e1ria de 0,0041%. Com a nova regra, os percentuais praticamente dobraram: 0,95% fixo e 0,0082% ao dia.<\/span><\/p>\n

O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, procurou minimizar os efeitos da medida, afirmando que o aumento n\u00e3o atinge diretamente o cr\u00e9dito destinado \u00e0s pessoas f\u00edsicas. No entanto, a eleva\u00e7\u00e3o afeta o cr\u00e9dito empresarial, atingindo segmentos produtivos e cadeias de suprimentos que dependem intensamente de financiamentos banc\u00e1rios.<\/span><\/p>\n

Segundo relat\u00f3rio do Bank of America, o aumento do IOF representa risco elevado para empresas de menor porte, que n\u00e3o t\u00eam acesso ao mercado de capitais e dependem fortemente de cr\u00e9dito banc\u00e1rio. “O IOF sobre o risco sacado pode representar um risco para as cadeias de suprimentos de prote\u00ednas, ind\u00fastrias e varejistas. Tamb\u00e9m vemos um risco de infla\u00e7\u00e3o de custos”, aponta o banco.<\/span><\/p>\n

Efeito semelhante a alta de juros, avaliam analistas<\/strong><\/span><\/p>\n

Economistas da XP Investimentos avaliaram que a eleva\u00e7\u00e3o do IOF equivale, na pr\u00e1tica, a um aumento de 25 a 50 pontos-base na taxa b\u00e1sica de juros (Selic), que atualmente j\u00e1 se encontra no maior n\u00edvel em quase duas d\u00e9cadas, fixada em 14,75% ao ano.<\/span><\/p>\n

A l\u00f3gica segue o mesmo princ\u00edpio do controle monet\u00e1rio: ao encarecer o cr\u00e9dito, o governo reduz a circula\u00e7\u00e3o de capital na economia, o que tende a conter a demanda e, consequentemente, aliviar press\u00f5es inflacion\u00e1rias. Contudo, a XP observa que o IOF n\u00e3o produz os mesmos efeitos amplos sobre expectativas inflacion\u00e1rias, consumo futuro e c\u00e2mbio, como ocorre com a pol\u00edtica monet\u00e1ria conduzida pelo Banco Central.<\/span><\/p>\n

“Um IOF mais alto pode substituir o aumento final de 25 pontos-base previsto para junho, encerrando o atual ciclo de alta”, aponta o relat\u00f3rio da XP.<\/span><\/p>\n

Febraban estima alta significativa no custo efetivo do cr\u00e9dito<\/strong><\/span><\/p>\n

A Federa\u00e7\u00e3o Brasileira de Bancos (Febraban) calculou que o aumento do IOF pode elevar o custo efetivo total das opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito de curto prazo entre 14,5% e 40%, dependendo da modalidade de financiamento. A eleva\u00e7\u00e3o deve afetar principalmente as linhas de cr\u00e9dito empresarial de curto prazo, utilizadas por micro, pequenas e m\u00e9dias empresas para capital de giro.<\/span><\/p>\n

Cr\u00edticas do setor produtivo: risco \u00e0 competitividade e aos investimentos<\/strong><\/span><\/p>\n

Entidades representativas do setor produtivo criticaram duramente a decis\u00e3o do governo. A Federa\u00e7\u00e3o das Ind\u00fastrias do Estado de S\u00e3o Paulo (Fiesp) afirmou que o encarecimento do cr\u00e9dito ocorre em um momento de forte restri\u00e7\u00e3o financeira j\u00e1 enfrentada pelas empresas brasileiras.<\/span><\/p>\n

“Tais medidas ter\u00e3o como consequ\u00eancia o aumento dos custos das empresas, inclusive as do setor industrial, j\u00e1 penalizadas pela distribui\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria desigual e pela dificuldade de acesso ao cr\u00e9dito \u2014 sobretudo em um ambiente marcado por taxa b\u00e1sica extremamente contracionista e spreads banc\u00e1rios excessivamente elevados. O efeito ser\u00e1 muito negativo sobre a atividade econ\u00f4mica e vai inibir investimentos”, afirmou a Fiesp em nota oficial.<\/span><\/p>\n

Leonardo Roesler, especialista em direito tribut\u00e1rio e empresarial, tamb\u00e9m criticou a medida, destacando o impacto negativo sobre o consumo, os investimentos privados e a competitividade nacional. Segundo ele, “fam\u00edlias endividadas, pequenos empreendedores, produtores e comerciantes que dependem de financiamentos de curto prazo s\u00e3o as principais v\u00edtimas dessa decis\u00e3o”.<\/span><\/p>\n

Para o especialista, a decis\u00e3o do governo revela “insensibilidade econ\u00f4mica grave, que distancia a pol\u00edtica fiscal da realidade da economia brasileira”.<\/span><\/p>\n

XP v\u00ea impacto limitado para algumas empresas<\/strong><\/span><\/p>\n

Apesar das cr\u00edticas do setor produtivo, a an\u00e1lise da XP Investimentos pondera que parte das empresas poder\u00e1 mitigar os efeitos do aumento do IOF por meio de alternativas de financiamento isentas do tributo, como deb\u00eantures e outras linhas de cr\u00e9dito fora do sistema banc\u00e1rio tradicional.<\/span><\/p>\n

Segundo os analistas da casa, a utiliza\u00e7\u00e3o dessas modalidades pode reduzir o impacto sobre os resultados financeiros de companhias com maior acesso ao mercado de capitais.<\/span><\/p>\n

Incerteza pol\u00edtica e ru\u00eddos institucionais agravam o cen\u00e1rio<\/strong><\/span><\/p>\n

Al\u00e9m dos efeitos econ\u00f4micos diretos, o aumento do IOF tamb\u00e9m foi apontado por analistas como um fator que amplia a percep\u00e7\u00e3o de risco institucional no pa\u00eds. Volnei Eyng, CEO da gestora Multiplike, avalia que a decis\u00e3o do governo, anunciada sem di\u00e1logo pr\u00e9vio com o Congresso Nacional, gera ru\u00eddos adicionais sobre a condu\u00e7\u00e3o fiscal e afeta a confian\u00e7a dos investidores.<\/span><\/p>\n

“Quando o governo toma medidas com impacto direto na economia sem qualquer di\u00e1logo pr\u00e9vio com o Legislativo, corre o risco de gerar grandes ru\u00eddos; e o mercado l\u00ea isso como perda de capacidade de articula\u00e7\u00e3o e ainda mais fragilidade na condu\u00e7\u00e3o fiscal”, alerta o executivo.<\/span><\/p>\n

Para Eyng, o maior problema n\u00e3o reside apenas na eleva\u00e7\u00e3o da al\u00edquota do IOF, mas sim na incerteza gerada: “Economia precisa de previsibilidade, e esse tipo de ru\u00eddo institucional gera exatamente o contr\u00e1rio”.<\/span><\/p>\n

Debate pol\u00edtico e press\u00e3o por derrubada do decreto<\/strong><\/span><\/p>\n

Diante dos impactos apontados pelo setor privado, representantes empresariais e pol\u00edticos j\u00e1 articulam medidas para tentar derrubar o decreto que elevou o IOF. A press\u00e3o recai sobre o Congresso Nacional, que pode sustar atos normativos do Executivo que envolvam aumento de tributos.<\/span><\/p>\n

A possibilidade de revers\u00e3o legislativa ainda \u00e9 incerta, mas o debate sobre o tema deve se intensificar nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que as consequ\u00eancias da medida passem a ser absorvidas pelo mercado e pelo setor produtivo.<\/span><\/p>\n

Com informa\u00e7\u00f5es da CNN<\/span><\/p>\n

FONTE: CONT\u00c1BEIS \u2013 POR JULIANA MORATTO<\/strong><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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