{"id":4632,"date":"2019-09-26T11:06:53","date_gmt":"2019-09-26T14:06:53","guid":{"rendered":"http:\/\/bonettiassociados.com.br\/?p=4632"},"modified":"2019-09-26T11:06:53","modified_gmt":"2019-09-26T14:06:53","slug":"fusoes-e-aquisicoes-somam-us-15-tri-no-mundo-no-semestre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/2019\/09\/26\/fusoes-e-aquisicoes-somam-us-15-tri-no-mundo-no-semestre\/","title":{"rendered":"FUS\u00d5ES E AQUISI\u00c7\u00d5ES SOMAM US$ 1,5 TRI NO MUNDO NO SEMESTRE"},"content":{"rendered":"

O n\u00famero de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no mundo caiu 16% no primeiro semestre deste ano e o volume financeiro encolheu 18,5%, em compara\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano passado. Foram 15,4 mil opera\u00e7\u00f5es, 3 mil a menos que no in\u00edcio de 2018, conforme estudo da consultoria BCG. O volume financeiro somou US$ 1,5 trilh\u00e3o, queda de US$ 342 bilh\u00f5es.<\/span><\/p>\n

O volume de transa\u00e7\u00f5es anunciadas foi em boa parte sustentado por 21 megaopera\u00e7\u00f5es concentradas na Am\u00e9rica do Norte no segundo trimestre – como o avan\u00e7o da americana United Technologies sobre a fabricante de armamentos Raytheon, num neg\u00f3cio de US$ 87 bilh\u00f5es, e a compra da Celgene pela farmac\u00eautica americana Bristol-Meyrs Squibb por US$ 79 bilh\u00f5es.<\/span><\/p>\n

Conforme o levantamento da consultoria, nas transa\u00e7\u00f5es feitas globalmente entre empresas de capital aberto, h\u00e1 uma continua\u00e7\u00e3o da redu\u00e7\u00e3o de m\u00faltiplos j\u00e1 verificada no ano passado. No primeiro semestre de 2019, o m\u00faltiplo m\u00e9dio foi de 13 vezes o lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o (Ebitda). No ano passado, a m\u00e9dia havia sido de 13,7 vezes e, em 2017, de 15 vezes.<\/span><\/p>\n

A rela\u00e7\u00e3o sobre o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o em bolsa, no entanto, aumentou. No primeiro semestre, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es anunciadas entre empresas abertas tiveram pr\u00eamio de 31,2% – acima da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 30,6%. Uma das justificativas \u00e9 que o pr\u00eamio levemente maior \u00e9 mais atrativo para a vendedora, mas ainda compensa para o comprador, pela rela\u00e7\u00e3o mais barata sobre o lucro gerado pelo neg\u00f3cio.<\/span><\/p>\n

H\u00e1 ainda mudan\u00e7a de direcionamento das aquisi\u00e7\u00f5es. O objetivo das transa\u00e7\u00f5es tem sido cada vez menos ter controle do alvo, e sim ter acesso a novas tecnologias, capacidades, entender segmentos e formar parcerias – o que explica tamb\u00e9m por que opera\u00e7\u00f5es de venture capital t\u00eam sido muito mais pujantes que a m\u00e9dia de mercado.<\/span><\/p>\n

Esse tipo de aquisi\u00e7\u00e3o costuma ser feito em atividades perif\u00e9ricas ou complementares ao neg\u00f3cio principal da compradora. Segundo o estudo, esse perfil de aquisi\u00e7\u00e3o tende a trazer maior retorno em per\u00edodos de economia fraca – o retorno relativo do acionista \u00e9 3,9 pontos percentuais superior \u00e0s aquisi\u00e7\u00f5es de neg\u00f3cios no mesmo mercado, tamb\u00e9m com economia desaquecida. Isso n\u00e3o acontece, no entanto, nos per\u00edodos de economia mais forte, quando h\u00e1 queda de 1%. Essa avalia\u00e7\u00e3o da BCG foi feita considerando 51,6 mil transa\u00e7\u00f5es globais com volume m\u00ednimo de US$ 250 milh\u00f5es cada, desde a d\u00e9cada de 1980.<\/span><\/p>\n

A desacelera\u00e7\u00e3o da economia global tende a tornar as companhias – e seus acionistas – mais reticentes em rela\u00e7\u00e3o a grandes aquisi\u00e7\u00f5es.Nas transa\u00e7\u00f5es de companhias abertas, por exemplo, a BCG destaca que o desempenho da compradora no dia do an\u00fancio de aquisi\u00e7\u00e3o foi queda de 0,4%, em m\u00e9dia – o que, para a consultoria, indica investidores ficando mais c\u00e9ticos sobre a capacidade de gerar valor no novo neg\u00f3cio.<\/span><\/p>\n

No entanto, com ambiente de juros baixos e empresas e fundos com muito dinheiro em caixa, a BCG considera que a atividade de M&A deve continuar intensa, em contraposi\u00e7\u00e3o \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica. Somente as empresas do \u00edndice S&P 1200, excluindo institui\u00e7\u00f5es financeiras, encerraram 2018 com U$ 2,4 trilh\u00f5es em caixa, enquanto o volume de recursos j\u00e1 levantados por fundos de private equity e ainda por investir subiu para cerca de US$ 1,3 trilh\u00e3o.<\/span><\/p>\n

Fonte: VALOR ECONOMICO \u2013 Maria Lu\u00edza Filgueiras<\/strong><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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