{"id":3057,"date":"2019-06-19T11:44:46","date_gmt":"2019-06-19T14:44:46","guid":{"rendered":"http:\/\/bonettiassociados.com.br\/?p=3057"},"modified":"2019-06-19T11:44:46","modified_gmt":"2019-06-19T14:44:46","slug":"infraestrutura-mercado-de-capitais-e-tributacao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/2019\/06\/19\/infraestrutura-mercado-de-capitais-e-tributacao\/","title":{"rendered":"INFRAESTRUTURA, MERCADO DE CAPITAIS E TRIBUTA\u00c7\u00c3O"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: arial, helvetica, sans-serif;\">No dia 11, mat\u00e9ria do Valor teve a seguinte sugestiva chamada: \u201cA contragosto, debenturistas podem assumir concession\u00e1ria\u201d.<\/span><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: arial, helvetica, sans-serif;\">Nessa mat\u00e9ria, assinada por Ana Paula Ragazzi, deu-se conta de que as deb\u00eantures incentivadas emitidas pela concession\u00e1ria Rodovias do Tiet\u00ea seriam convertidas em a\u00e7\u00f5es, caso n\u00e3o fosse cumprido o compromisso financeiro. Assim, os credores (titulares das deb\u00eantures), que provavelmente buscaram apenas um investimento de renda fixa isento de tributa\u00e7\u00e3o, assumiriam o papel de acionistas. Considerando o volume de pap\u00e9is no mercado, poderiam assumir, inclusive, o controle da companhia.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: arial, helvetica, sans-serif;\">Devido \u00e0 n\u00e3o confirma\u00e7\u00e3o da expectativa de usu\u00e1rios, especialmente em decorr\u00eancia da contra\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica pela qual passa o Brasil, houve outras concession\u00e1rias emissoras de deb\u00eantures incentivadas na mesma situa\u00e7\u00e3o. Por descumprimento de dever financeiro ou mesmo de cl\u00e1usulas de prote\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito (covenant), o total da d\u00edvida poderia vencer antecipadamente ou a deb\u00eanture ser convertida em a\u00e7\u00e3o.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: arial, helvetica, sans-serif;\">Aparentemente, esse efeito colateral das deb\u00eantures incentivadas poderia ser entendido como prejudicial aos credores \u2013 at\u00e9 porque, no caso da Rodovias do Tiet\u00ea, a mat\u00e9ria informa o receio de que a companhia perca valor. Mas, talvez seja uma indu\u00e7\u00e3o saud\u00e1vel ao financiamento da infraestrutura brasileira por meio do mercado de capitais.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: arial, helvetica, sans-serif;\">Nesse sentido, al\u00e9m do incentivo tribut\u00e1rio, isto \u00e9, o rendimento desse tipo de deb\u00eanture \u00e9 isento de imposto sobre a renda, estimula-se tamb\u00e9m o mercado de capitais. Inicialmente, como emiss\u00e3o de t\u00edtulo de d\u00edvida. No entanto, imediatamente, como emiss\u00e3o de a\u00e7\u00f5es (t\u00edtulo de propriedade).<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: arial, helvetica, sans-serif;\">Levando em considera\u00e7\u00e3o os efeitos previs\u00edveis que o contexto atual demonstrou ser totalmente fact\u00edvel, h\u00e1 duas li\u00e7\u00f5es a serem aprendidas: uma, que os investidores podem se tornar respons\u00e1veis pelas companhias nas quais investiram, o que \u00e9 saud\u00e1vel para o mercado de capitais e para a tomada de decis\u00f5es financeiras; segundo, a estrutura\u00e7\u00e3o das deb\u00eantures incentivadas t\u00eam que atentar a outros fatores, muito al\u00e9m da isen\u00e7\u00e3o do imposto sobre a renda \u2013 que podem ser comprados pelos investidores.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>FONTE: Valor Econ\u00f4mico &#8211; Por Edison Fernandes<\/strong><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>No dia 11, mat\u00e9ria do Valor teve a seguinte sugestiva [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"footnotes":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false}}},"categories":[2],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/paFpWR-Nj","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3057"}],"collection":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3057"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3057\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3058,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3057\/revisions\/3058"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3057"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3057"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3057"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}