{"id":1103,"date":"2019-03-26T11:47:55","date_gmt":"2019-03-26T14:47:55","guid":{"rendered":"http:\/\/bonettiassociados.com.br\/?p=1103"},"modified":"2019-03-26T12:00:11","modified_gmt":"2019-03-26T15:00:11","slug":"pesquisa-mostra-que-ajustes-nos-balancos-melhoram-resultados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/2019\/03\/26\/pesquisa-mostra-que-ajustes-nos-balancos-melhoram-resultados\/","title":{"rendered":"PESQUISA MOSTRA QUE AJUSTES NOS BALAN\u00c7OS MELHORAM RESULTADOS"},"content":{"rendered":"

As medidas ajustadas que as empresas usam para apresentar seus n\u00fameros, numa vers\u00e3o alternativa \u00e0s regras cont\u00e1beis, podem estar carregadas de uma dose de otimismo.<\/span><\/p>\n

Pesquisa da Faculdade de Economia, Administra\u00e7\u00e3o e Contabilidade da Universidade de S\u00e3o Paulo (FEA\/USP) mostra que 85% das empresas usaram em seus informes o lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o (Ebitda, na sigla em ingl\u00eas) e 74%, o Ebitda ajustado. A compara\u00e7\u00e3o das medidas n\u00e3o cont\u00e1beis mostra que os valores do Ebitda ajustado foram superiores em 72% dos per\u00edodos em que as duas m\u00e9tricas foram divulgadas concomitantemente.<\/span><\/p>\n

O estudo considerou relat\u00f3rios trimestrais e anuais de 2014 e 2015 das companhias listadas no IBrX 100, \u00edndice da B3 com as 100 a\u00e7\u00f5es mais negociadas em bolsa.<\/span><\/p>\n

Gabriela Vasconcelos de Andrade, mestre em controladoria e contabilidade e autora da pesquisa, concluiu que a aus\u00eancia de uma regula\u00e7\u00e3o sobre o que se deve ou n\u00e3o incluir para a apura\u00e7\u00e3o do Ebitda ajustado, bem como a n\u00e3o obrigatoriedade de valida\u00e7\u00e3o por uma auditoria independente, “podem estar dando espa\u00e7o para que empresas ajustem mais frequentemente itens negativos em rela\u00e7\u00e3o a itens positivos, favorecendo o Ebitda ajustado”.<\/span><\/p>\n

A m\u00e9trica \u00e9 muito utilizada para apresentar o resultado da empresa livre de efeitos n\u00e3o operacionais, como baixas cont\u00e1beis, provis\u00f5es, corre\u00e7\u00f5es de erros, entre outros. “Essa \u00e9 uma reivindica\u00e7\u00e3o e pr\u00e1tica do mercado, j\u00e1 que a performance operacional e potencial crescimento n\u00e3o podem ser refletidos adequadamente por meio de uma medida \u00fanica\u201d, comentou Gabriela.<\/span><\/p>\n

Teoricamente, o n\u00famero ajustado est\u00e1 mais perto da realidade do neg\u00f3cio e do setor de atua\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que traz nuan\u00e7as que escapam \u00e0s normas cont\u00e1beis.<\/span><\/p>\n

O professor e supervisor da pesquisa, Fernando Dal-Ri Murcia, reiterou que o uso do Ebitda e Ebitda ajustado muitas vezes \u00e9 feito com boa inten\u00e7\u00e3o. “Empresa com boa governan\u00e7a \u00e0s vezes ajusta para dar uma informa\u00e7\u00e3o melhor.”<\/span><\/p>\n

Desde 2012, o c\u00e1lculo “oficial” do Ebitda foi estipulado pela instru\u00e7\u00e3o 527 da Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM). Entre os pontos previstos, os c\u00e1lculos devem ter como base n\u00fameros das demonstra\u00e7\u00f5es cont\u00e1beis e os valores acompanhados da descri\u00e7\u00e3o, c\u00e1lculo e justificativa. A norma permite que sejam exclu\u00eddos itens, desde que apare\u00e7am com o termo ajustado e estejam alinhados com per\u00edodos anteriores.<\/span><\/p>\n

N\u00e3o est\u00e3o previstas multas, mas a CVM pode solicitar esclarecimentos e instaurar processo administrativo sancionador. Procurada, a autarquia limitou-se a indicar a instru\u00e7\u00e3o, sem coment\u00e1rios.<\/span><\/p>\n

Na pesquisa da FEA\/USP, tamb\u00e9m foi realizado um levantamento sobre a concilia\u00e7\u00e3o com o lucro cont\u00e1bil e 37% e 45% das concilia\u00e7\u00f5es do Ebitda e Ebitda ajustado, respectivamente, n\u00e3o estavam de acordo com os requisitos. Em 100% das companhias com inconsist\u00eancias, o Ebitda ajustado foi superior.<\/span><\/p>\n

Romina Lima, diretora da consultoria e auditoria BDO, admite que, como est\u00e1 fora das normas cont\u00e1beis, o Ebitda “d\u00e1 margem de manobra”. No entanto, ressalta que \u00e9 importante para mostrar ao investidor um evento que foi pontual e n\u00e3o \u00e9 da realidade operacional, mas as empresas precisam ter “bom senso”, apresentar a informa\u00e7\u00e3o de maneira clara, detalhada e comparar historicamente.<\/span><\/p>\n

Ela explicou que dentro do escopo da auditoria independente o Ebitda n\u00e3o \u00e9 abordado, mas \u00e9 uma “boa pr\u00e1tica”. “N\u00e3o \u00e9 necess\u00e1rio, mas as empresas gostam que haja uma valida\u00e7\u00e3o para mostrar aos investidores que houve verifica\u00e7\u00e3o e h\u00e1 maior transpar\u00eancia.”<\/span><\/p>\n

Mauro Cunha, presidente da Associa\u00e7\u00e3o de Investidores no Mercado de Capitais (Amec), diz que o mais importante na divulga\u00e7\u00e3o do Ebitda e seus ajustes \u00e9 a consist\u00eancia dos n\u00fameros, divulga\u00e7\u00e3o e transpar\u00eancia. “\u00c9 importante que o<\/span><\/p>\n

investidor enxergue os n\u00fameros da mesma maneira que a administra\u00e7\u00e3o”, comentou, ressaltando que a cr\u00edtica “\u00e9 v\u00e1lida” pela possibilidade de a m\u00e9trica n\u00e3o estar bem explicada e levar a conclus\u00f5es simplistas.<\/span><\/p>\n

\u201c\u00c9 preciso ter no Brasil uma discuss\u00e3o de auditoria de m\u00e9tricas n\u00e3o cont\u00e1beis, muito al\u00e9m do Ebitda, como tamb\u00e9m de indicadores setoriais. Seria saud\u00e1vel, pelos menos setorialmente, a padroniza\u00e7\u00e3o e seguran\u00e7a dos n\u00fameros”, comentou.<\/span><\/p>\n

O presidente-executivo da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Companhias Abertas (Abrasca), Eduardo Lucano da Ponte, ressalta que o Ebitda ajustado n\u00e3o \u00e9 cont\u00e1bil, mas sim uma pr\u00e1tica do mercado para an\u00e1lise financeira e de investimento.<\/span><\/p>\n

Ele defendeu que o mais importante \u00e9 que seja realizado de forma transparente, em base confi\u00e1vel e ressaltou que o analista pode reverter os c\u00e1lculos, j\u00e1 que h\u00e1 a obriga\u00e7\u00e3o de que o Ebitda ajustado seja divulgado junto com o Ebitda da instru\u00e7\u00e3o 527. Ponte reiterou que o Ebitda ajustado n\u00e3o tem n\u00fameros “errados”, j\u00e1 que \u00e9 calculado com dados cont\u00e1beis.<\/span><\/p>\n

FONTE: Valor Econ\u00f4mico \u2013 Por Marcelle Gutierrez<\/strong><\/span><\/p>\n

\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

As medidas ajustadas que as empresas usam para apresentar seus […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"footnotes":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false}}},"categories":[2],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/paFpWR-hN","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1103"}],"collection":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1103"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1103\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1109,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1103\/revisions\/1109"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1103"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1103"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1103"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}