{"id":60633,"date":"2026-03-09T09:25:10","date_gmt":"2026-03-09T12:25:10","guid":{"rendered":"https:\/\/bonettiassociados.com.br\/?p=60633"},"modified":"2026-03-09T09:25:10","modified_gmt":"2026-03-09T12:25:10","slug":"reforma-tributaria-e-recuperacao-judicial-impactos-sobre-planos-e-viabilidade","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/2026\/03\/09\/reforma-tributaria-e-recuperacao-judicial-impactos-sobre-planos-e-viabilidade\/","title":{"rendered":"REFORMA TRIBUT\u00c1RIA E RECUPERA\u00c7\u00c3O JUDICIAL: IMPACTOS SOBRE PLANOS E VIABILIDADE"},"content":{"rendered":"

Planejamentos n\u00e3o podem simplesmente substituir tributos antigos por novos.<\/span><\/p>\n

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A\u00a0reforma tribut\u00e1ria\u00a0do consumo, institu\u00edda pela Emenda Constitucional 132\/2023 e regulamentada pela Lei Complementar 214\/2025, traz altera\u00e7\u00f5es financeiras significativas para as empresas. Os principais impactos recaem sobre a remodelagem dos fluxos de caixa e dos crit\u00e9rios de apura\u00e7\u00e3o de cr\u00e9ditos, fatores cr\u00edticos para empresas em recupera\u00e7\u00e3o judicial, cujos planos de longo prazo dependem de proje\u00e7\u00f5es confi\u00e1veis para convencer credores e obter homologa\u00e7\u00e3o judicial.<\/span><\/p>\n

No regime atual da Lei 11.101\/05, \u00e9 poss\u00edvel alongar os d\u00e9bitos fiscais por parcelamento com a Fazenda P\u00fablica. Algumas empresas monetizam cr\u00e9ditos acumulados de PIS\/Cofins ou ICMS para se capitalizar, seja por reorganiza\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias ou por cess\u00e3o de direitos credit\u00f3rios (embora o Fisco frequentemente questione essas opera\u00e7\u00f5es).<\/span><\/p>\n

Com a Contribui\u00e7\u00e3o sobre Bens e Servi\u00e7os (CBS) e o Imposto sobre Bens e Servi\u00e7os (IBS), esses saldos transitar\u00e3o por regras de homologa\u00e7\u00e3o e parcelamento pr\u00f3prias, algumas com prazos de at\u00e9 vinte anos. As recuperandas precisar\u00e3o demonstrar que conseguir\u00e3o materializar esses ativos no cronograma do plano, sob risco de superestimar receitas futuras e comprometer o atendimento \u00e0s classes de credores.<\/span><\/p>\n

A n\u00e3o cumulatividade plena da CBS e do IBS poder\u00e1, a m\u00e9dio prazo, gerar cr\u00e9ditos mais robustos sobre insumos, energia e servi\u00e7os, convertendo-se em ativo relevante para empresas de margem apertada. Contudo, com a implementa\u00e7\u00e3o do\u00a0split payment<\/em>, que remete o imposto ao Fisco no ato da venda,o prazo de pagamento de tributos, hoje usado tacitamente como capital de giro, ser\u00e1 reduzido, o que agrava o problema de liquidez justamente no in\u00edcio do plano, quando a empresa est\u00e1 mais fr\u00e1gil.<\/span><\/p>\n

Do lado dos passivos, a transi\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria cria obriga\u00e7\u00f5es acess\u00f3rias, altera c\u00f3digos de receita e inaugura o Comit\u00ea Gestor do IBS, repartindo compet\u00eancias entre Uni\u00e3o, estados e munic\u00edpios. Lit\u00edgios tribut\u00e1rios surgidos nesse per\u00edodo (especialmente devido \u00e0 inseguran\u00e7a jur\u00eddica do novo sistema a ser implementado) podem atrasar a certid\u00e3o de regularidade fiscal indispens\u00e1vel a financiamentos p\u00f3s-concursais e a contratos p\u00fablicos, dificultando a implementa\u00e7\u00e3o das cl\u00e1usulas de monetiza\u00e7\u00e3o de ativos ou DIP (Debtor in Possession<\/em>)\u00a0Financing<\/em>\u00a0previstos no plano de recupera\u00e7\u00e3o.<\/span><\/p>\n

Outro ponto sens\u00edvel \u00e9 o Imposto Seletivo. Se incidir sobre produtos essenciais \u00e0 opera\u00e7\u00e3o da recuperanda, o aumento de carga poder\u00e1 afetar margens rec\u00e9m-reconstitu\u00eddas, exigindo renegocia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os e revis\u00e3o de\u00a0covenants<\/em>\u00a0financeiros. Planos de longo prazo devem, portanto, contemplar cen\u00e1rios alternativos de al\u00edquota e elasticidade de demanda para preservar a consist\u00eancia das proje\u00e7\u00f5es.<\/span><\/p>\n

Ainda que a Reforma prometa simplifica\u00e7\u00e3o e neutralidade, seu calend\u00e1rio de transi\u00e7\u00e3o, com coexist\u00eancia de sistemas at\u00e9 2032 e indexa\u00e7\u00e3o anual de al\u00edquotas de refer\u00eancia, dificulta a precis\u00e3o do custo efetivo dos tributos.<\/span><\/p>\n

Avaliadores judiciais e comit\u00eas de credores ter\u00e3o que reavaliar diversas premissas fiscais com maior rigor, exigindo das empresas modelagens de plano de recupera\u00e7\u00e3o que tenham, dentre v\u00e1rios pontos, a propor\u00e7\u00e3o de receitas sujeita a tributos antigos e novos, como se dar\u00e1 a gest\u00e3o dos cr\u00e9ditos tribut\u00e1rios e como ser\u00e3o reorganizadas as opera\u00e7\u00f5es diante o novo cronograma fiscal.<\/span><\/p>\n

\u00c9 ineg\u00e1vel que a reforma tribut\u00e1ria traz oportunidades de efici\u00eancia, mas tamb\u00e9m adiciona camadas de incerteza que podem tornar a recupera\u00e7\u00e3o judicial mais complexa. Os planos n\u00e3o podem simplesmente substituir tributos antigos por novos, de contr\u00e1rio implodir\u00e3o qualquer chance de retomada da viabilidade econ\u00f4mica.<\/span><\/p>\n

Medidas como mapear cr\u00e9ditos tribut\u00e1rios, revisar proje\u00e7\u00f5es de caixa \u00e0 luz do\u00a0split payment<\/em>\u00a0e inserir cl\u00e1usulas de ajuste autom\u00e1tico para varia\u00e7\u00f5es de al\u00edquotas ser\u00e3o indispens\u00e1veis para que as empresas possam se recuperar de fato e os planos sejam aprovados pelos credores.<\/span><\/p>\n

Os artigos publicados pelo JOTA n\u00e3o refletem necessariamente a opini\u00e3o do site. Os textos buscam estimular o debate sobre temas importantes para o pa\u00eds, sempre prestigiando a pluralidade de ideias.<\/span><\/p>\n

FONTE: JOTA \u2013 POR M\u00c1RIO NAZZARI WESTRUP E GUILHERME VENTURINI FLORESTI<\/strong><\/span><\/p>\n

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