{"id":17970,"date":"2021-07-26T10:22:47","date_gmt":"2021-07-26T13:22:47","guid":{"rendered":"http:\/\/bonettiassociados.com.br\/?p=17970"},"modified":"2021-07-26T10:40:00","modified_gmt":"2021-07-26T13:40:00","slug":"desistencia-de-ipo-alimenta-venda-privadade-empresas","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/bonettiassociados.com.br\/index.php\/2021\/07\/26\/desistencia-de-ipo-alimenta-venda-privadade-empresas\/","title":{"rendered":"DESIST\u00caNCIA DE IPO ALIMENTA VENDA PRIVADA DE EMPRESAS"},"content":{"rendered":"

Ofertas fracassadas movimentam fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es.<\/span><\/p>\n

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Parte das empresas que desistiram de fazer oferta p\u00fablica de a\u00e7\u00f5es neste ano est\u00e1 envolvida em processos de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A, na sigla em ingl\u00eas), apurou o Valor.<\/span><\/p>\n

Sem conseguir levantar recursos em bolsa para promover expans\u00e3o, algumas companhias procuram s\u00f3cios em transa\u00e7\u00f5es privadas para impulsionar seus neg\u00f3cios. Em determinadas situa\u00e7\u00f5es, as opera\u00e7\u00f5es t\u00eam o objetivo de dar sa\u00edda a fundos de private equity (que compram participa\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria) do capital dessas empresas.<\/span><\/p>\n

As ofertas de a\u00e7\u00f5es j\u00e1 movimentaram R$ 100,7 bilh\u00f5es do in\u00edcio do ano at\u00e9 o dia 22 de julho, em 54 transa\u00e7\u00f5es. Dessas, 35 foram opera\u00e7\u00f5es de estreantes na bolsa (IPOs) e o restante, de companhias j\u00e1 listadas (ofertas subsequentes ou \u201cfollow-on\u201d), de acordo com levantamento do Santander. Entre banqueiros de investimentos, h\u00e1 quem aposte que este ano atingir\u00e1 a marca recorde de R$ 150 bilh\u00f5es. Mesmo com o mercado de capitais aquecido, por\u00e9m, 40 companhias desistiram de ir \u00e0 bolsa em 2021 at\u00e9 agora, segundo dados da Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM).<\/span><\/p>\n

Mesmo com o mercado de capitais aquecido, por\u00e9m, 40 companhias desistiram de ir \u00e0 bolsa em 2021 at\u00e9 agora Parte das ofertas – em geral, IPOs – deixadas pelo caminho est\u00e1 engrossando as opera\u00e7\u00f5es de M&A. At\u00e9 o dia 21, foram movimentados US$ 54,8 bilh\u00f5es em 286 transa\u00e7\u00f5es, ante os US$ 11 bilh\u00f5es (253 opera\u00e7\u00f5es) no mesmo per\u00edodo do ano passado, segundo a consultoria Dealogic.<\/span><\/p>\n

A rede de m\u00f3veis e decora\u00e7\u00e3o Tok&Stok est\u00e1 em busca de um investidor privado para o seu neg\u00f3cio, de acordo com tr\u00eas pessoas a par do assunto. A empresa tem 60% de seu capital nas m\u00e3os do fundo Carlyle (cujas opera\u00e7\u00f5es foram transferidas para a SPX) e adiou os planos de ir \u00e0 bolsa no in\u00edcio do ano \u201cpor n\u00e3o ter encontrado as condi\u00e7\u00f5es ideais de mercado. \u201d Fontes familiarizadas com o assunto afirmam que o Carlyle, que adquiriu o controle da companhia por R$ 700 milh\u00f5es em 2012, j\u00e1 vem h\u00e1 algum tempo buscando uma porta de sa\u00edda para esse investimento.<\/span><\/p>\n

Uma das principais empresas de decora\u00e7\u00e3o do pa\u00eds, a Tok&Stok tinha planos de fazer IPO em 2019, mas n\u00e3o levou o processo adiante. No fim do ano passado, fez o registro na CVM, de olho na movimenta\u00e7\u00e3o de concorrentes, como Madeira Madeira, Mobly e Westwing.<\/span><\/p>\n

Contudo, diferentemente dos competidores, a companhia fundada em 1978 n\u00e3o t\u00e3o estava t\u00e3o bem preparada para a venda digital, segundo as fontes. Com a troca de gest\u00e3o no ano passado, a rede tem investido no e-commerce e conversado com potenciais interessados em fazer um aporte, diz uma delas. Uma volta ao mercado de capitais n\u00e3o \u00e9 descartada. Sob a gest\u00e3o do Carlyle, h\u00e1 tamb\u00e9m a rede de restaurantes Madero, que est\u00e1 se preparando para ir \u00e0 bolsa, e a varejista de brinquedos Ri Happy.<\/span><\/p>\n

Concorrente da Tok&Stok, a Westwing levantou R$ 1,1 bilh\u00e3o na bolsa no in\u00edcio do ano, mas a performance de suas a\u00e7\u00f5es desde ent\u00e3o \u00e9 negativa. Os pap\u00e9is fecharam na sexta-feira a R$ 9,03, queda acumulada de 30,5% desde o dia 10 de fevereiro, quando estrearam na bolsa. Fontes afirmam que a companhia \u201cest\u00e1 em conversas com concorrentes\u201d para avaliar alternativas – Lojas Renner e Riachuelo foram procuradas, mas n\u00e3o levaram a conversa adiante.<\/span><\/p>\n

Assim como a rede de m\u00f3veis e decora\u00e7\u00e3o, a empresa LG Inform\u00e1tica, especializada em tecnologia para gest\u00e3o de recursos humanos, decidiu interromper o processo de IPO. A empresa, que pretendia levantar R$ 900 milh\u00f5es com a opera\u00e7\u00e3o, contratou o banco Rothschild para encontrar um comprador para seu neg\u00f3cio, segundo uma fonte. Em julho, a empresa anunciou a aquisi\u00e7\u00e3o da Norber, que refor\u00e7ar\u00e1 o ecossistema tecnol\u00f3gico da companhia, tornando-se mais competitiva para um potencial controlador de seus neg\u00f3cios.<\/span><\/p>\n

A busca por um investidor privado tamb\u00e9m est\u00e1 nos planos da rede de materiais de escrit\u00f3rio Kalunga, que desistiu de levar adiante seus planos de abertura de capital neste momento. A empresa, que faturou R$ 1,8 bilh\u00e3o no ano passado, est\u00e1 atr\u00e1s de recursos para crescer e tamb\u00e9m para reduzir seu endividamento, que somava quase R$ 738 milh\u00f5es no fim de 2020. Os controladores n\u00e3o descartam retomar o processo de IPO num momento mais favor\u00e1vel.<\/span><\/p>\n

Eduardo Miras, chefe do banco de investimento do Citi, n\u00e3o v\u00ea o movimento de IPO como \u201cum in\u00edcio nem como um fim\u201d do ciclo para uma empresa. Com a desist\u00eancia de abertura de capital, as empresas podem buscar aporte privado e depois retomar os planos de ir \u00e0 bolsa. Segundo ele, o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es reflete muitas vezes o cen\u00e1rio de curto prazo. \u201cIPO d\u00e1 o pre\u00e7o, n\u00e3o o valor. \u201d<\/span><\/p>\n

Para Diogo Arag\u00e3o, respons\u00e1vel pela \u00e1rea de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es do Bank of America (BofA), \u00e9 um caminho natural as empresas buscarem o mercado de capitais para se financiar. O executivo observa, contudo, que a transi\u00e7\u00e3o para o M&A depois de uma tentativa frustrada de ir \u00e0 bolsa pode ter uma din\u00e2mica diferente, uma vez que o valor do ativo j\u00e1 foi testado pelo mercado.<\/span><\/p>\n

H\u00e1 casos tamb\u00e9m de companhias privadas que podem se fundir com outras listadas na bolsa, em um processo conhecido como \u2018IPO reverso\u2019, explica o executivo do BofA.<\/span><\/p>\n

At\u00e9 o fim do ano, a perspectiva \u00e9 que ofertas de a\u00e7\u00f5es e opera\u00e7\u00f5es de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es se mantenham firmes. \u201cVimos um movimento grande de empresas de consumo, varejo e sa\u00fade indo \u00e0 bolsa, criando um valor de refer\u00eancia no mercado\u201d, diz Arag\u00e3o.<\/span><\/p>\n

Gustavo Miranda, respons\u00e1vel pela \u00e1rea de banco de investimento do Santander, v\u00ea uma tend\u00eancia de consolida\u00e7\u00e3o forte nos pr\u00f3ximos meses. Para ele, os processos de M&A que envolvem empresas que eventualmente desistiram de um IPO s\u00e3o mais f\u00e1ceis porque essas companhias j\u00e1 passaram por dilig\u00eancias.<\/span><\/p>\n

\u00c9 o caso da Compass, empresa de g\u00e1s do grupo Cosan, que recebeu em maio um aporte de R$ 810 milh\u00f5es liderado pela gestora Atmos, meses depois de desistir do IPO. A opera\u00e7\u00e3o foi bem vista pelo mercado, criando maior valor \u00e0 companhia. A Compass \u00e9 apontada como a favorita para levar a Gaspetro, que pertence \u00e0 Petrobras.<\/span><\/p>\n

Procurada pelo Valor, a LG Inform\u00e1tica informou que \u201cest\u00e1 analisando uma s\u00e9rie de alternativas para o crescimento\u201d. Em nota, a Tok&Stok disse que est\u00e1 comprometida com o aperfei\u00e7oamento de sua estrutura log\u00edstica e em promover a melhor experi\u00eancia ao consumidor. \u201cA Tok&Stok d\u00e1 continuidade aos planos de expans\u00e3o e desenvolvimento em 2021, de forma independente ao processo de IPO que vinha conduzindo (…). Nosso objetivo \u00e9 ser uma empresa de capital aberto no m\u00e9dio prazo, assim que identificarmos um cen\u00e1rio com mais sinergia ao perfil de empresa\u201d, disse Oct\u00e1vio Pereira Lopes, presidente da companhia, por meio de um comunicado.<\/span><\/p>\n

A Kalunga, por meio de sua assessoria, disse que optou pela desist\u00eancia da oferta, mas manteve registro de companhia aberta. A empresa afirmou que est\u00e1 \u201cadaptando durante esse per\u00edodo a sua governan\u00e7a para o Novo Mercado e se colocando apta a acessar o mercado de capitais de forma p\u00fablica ou privada e que acompanha as oportunidades e capta\u00e7\u00e3o de recursos em linha com seu plano de estrat\u00e9gia.\u201d\u00a0 Carlyle, Westwing e Renner disseram que n\u00e3o comentam rumores de mercado.<\/span><\/p>\n

FONTE: Valor Econ\u00f4mico – Por M\u00f4nica Scaramuzzo<\/strong><\/span><\/p>\n

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